Co je to ETF
ETF je zkratka pro burzovně obchodovaný fond, který sleduje vývoj určitého tržního indexu. Umožňuje i s malou částkou jednoduše a levně nakupovat celý koš aktiv, nejčastěji akcií nebo dluhopisů. V posledních letech o ně roste zájem i mezi českými investory.
V angličtině se tento moderní investiční nástroj nazývá Exchange Traded Fund. V Česku se běžně používají také termíny indexová akcie, pasivní fond, indexový fond nebo ETF fond.
Ve své podstatě jde o fond kolektivního investování, jehož podíly se obchodují na burze v reálném čase jako běžné akcie.
Chcete se o ETF fondech dozvědět více? Čtěte dál!
Následující obsah:
Označení fondů
Z názvu burzovně obchodovaného fondu zjistíte řadu důležitých informací. Skládá se obvykle ze čtyř hlavních částí: označení emitenta, sledovaného indexu, regulatorního rámce a případně dalších doplňujících údajů.
Název fondu může vypadat například takto: iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Acc)
Název emitenta (poskytovatele)
Na prvním místě v názvu se uvádí společnost, která fond vytvořila a spravuje. Mezi známé značky patří iShares (BlackRock), Xtrackers (DWS), Vanguard, Amundi a UBS.
Sledovaný index a strategie
Druhá část názvu popisuje, jaké aktivum fond sleduje a jakou investiční strategii používá.
Název indexu: Udává konkrétní trh nebo segment, který fond replikuje. Například S&P 500 sleduje 500 největších amerických společností, DAX německé akcie a MSCI World zahrnuje vyspělé trhy celosvětově.
Core: Označení specifické produktové řady fondů, navržených tak, aby tvořily základní (jádrovou) část investičního portfolia. Core ETF fondy mají několik společných charakteristik: velmi nízké náklady, širokou diverzifikaci a vysokou likviditu.
ESG / SRI: Takto označené fondy investují podle principů udržitelnosti a společenské odpovědnosti.
Výpočet indexu: TR (Total Return) znamená, že index zahrnuje hrubé dividendy, NR (Net Return) zohledňuje čisté dividendy po zdanění.
Regulatorní a technické poznámky
UCITS: Potvrzuje, že fond splňuje evropská pravidla regulace a ochrany investorů, například povinnou diverzifikaci aktiv.
Swap: Indikuje syntetické ETF, které replikuje index prostřednictvím finanční smlouvy s bankou, nikoli přímým nákupem aktiv. Absence slova obvykle znamená fyzickou replikaci, někdy označovanou zkratkou DR (Direct Replication).
ETF: Označení, že se jedná o burzovně obchodovaný fond. Kromě těchto fondů existují i další burzovně obchodované produkty (ETP) označované zkratkami ETC a ETN.
ETC (Exchange Traded Commodities)
ETC jsou burzovně obchodované cenné papíry, které umožňují investorům sledovat cenu jednotlivých komodit, jako je zlato, ropa nebo pšenice, aniž by je museli fyzicky vlastnit.
Právně se nejedná o podíly ve fondu, ale o specifický druh dluhových cenných papírů.
Aby se snížilo riziko pro investory, bývají tyto nástroje zajištěny buď fyzickým uložením komodity (například zlatých cihel v trezoru), nebo zástavou jiných aktiv u nezávislého správce.
ETN (Exchange Traded Notes)
ETN (Exchange Traded Notes) jsou burzovně obchodované dluhové cenné papíry, které kopírují vývoj různých tržních ukazatelů, jako jsou měnové páry, indexy volatility nebo kryptoměny.
Na rozdíl od ETF nejde o oddělený majetek fondu, takže v případě úpadku emitenta, obvykle banky, mohou investoři o své prostředky přijít.
Hlavní výhodou ETN je, že umožňují přístup k hůře dostupným investičním strategiím a trhům.
Specifické parametry (třídy akcií)
Závěr názvu, často v závorkách či zkratkách, popisuje provozní a investiční charakteristiky fondu.
Nakládání s dividendou:
Acc nebo C (Accumulating): Fond dividendy investorům nevyplácí, ale reinvestuje je automaticky zpět.
Dist, Dis nebo D (Distributing): Fond pravidelně vyplácí dividendy investorům.
Měna a zajištění: Udává měnu burzovně obchodovaného fondu (např. USD, EUR, GBP). V této měně je fond veden a vykazuje v ní účetní hodnotu aktiv (NAV). Pokud obsahuje také označení „Hedged“, fond je zajištěn proti měnovým rizikům (např. kurz eura vůči dolaru).
Páka a směr: Označení 2x, 3x nebo Double vyjadřují využití páky. Termín Short pak označuje fond, který profituje z poklesu trhu.
Legislativa
Podle stanoviska České národní banky naplňují burzovně obchodované fondy znaky podílového fondu. V rámci české kategorizace investičních nástrojů jsou řazeny pod cenné papíry kolektivního investování podle zákona o podnikání na kapitálovém trhu.
Klíčovou roli hrají evropské směrnice, které jsou implementovány do českého práva:
UCITS: ETF nabízená běžným investorům v Evropské unii splňují pravidla UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities). Tato legislativa zajišťuje přísnou ochranu investorů, požadavky na diverzifikaci portfolia a likviditu.
MiFID II: Tato směrnice upravuje pravidla pro poskytování investičních služeb a ochranu klientů v rámci Evropské unie. Zvyšuje transparentnost nákladů a ukládá brokerům povinnost prověřit odborné znalosti a zkušenosti investora prostřednictvím investičního dotazníku.
Vývoj trhu
Historické počátky (1987–1993)
Kořeny burzovně obchodovaných fondů sahají do konce 80. let. minulého století. Po akciovém krachu v roce 1987 začali investoři hledat nástroj, který by umožnil obchodovat celý trh najednou.
První ETF v historii bylo představeno v Kanadě v roce 1990. Fond Toronto Index Participation Shares (TIPS) umožnil snadno investovat do koše 35 nejvýznamnějších kanadských společností.
Původní TIPS 35 se postupem času vyvinul v dnešní iShares S&P/TSX 60 Index ETF (XIU), který je aktuálně největším kanadským ETF a sleduje širší index 60 největších firem.
Spojené státy spustily historicky první burzovně obchodovaný fond v lednu 1993. Společnost State Street Global Advisors tehdy na burze American Stock Exchange (AMEX) představila SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). Tento fond sleduje index S&P 500 a dodnes zůstává největším na světě s aktivy přesahujícími stovky miliard dolarů.
Expanze do Evropy (1996–2000)
V druhé polovině 90. let začaly burzovně obchodované fondy expandovat do specializovaných segmentů a mezinárodních trhů.
V roce 1996 Morgan Stanley spustila produkt WEBS, později přejmenovaný na iShares, který umožnil americkým investorům obchodovat indexy cizích zemí, například Japonska nebo Francie, v běžných obchodních hodinách USA.
V roce 1999 vznikl fond Invesco QQQ Trust (QQQ), sledující index Nasdaq 100, který se stal klíčovým nástrojem pro spekulace během technologického boomu.
V Evropě byla průkopníkem Deutsche Börse, která v roce 2000 uvedla první dvě ETF na indexy EURO STOXX 50 a STOXX Europe 50.
Toto období znamenalo nejen geografickou expanzi, ale i vznik nástrojů pro investory hledající diverzifikaci mimo domácí trhy.
Vznik nových tříd aktiv (2002–2009)
Po roce 2000 přestaly být burzovně obchodované fondy jen nástrojem pro obchodování akciových indexů. Postupně se objevily ETF zaměřené na dluhopisy a komodity. První dluhopisová ETF vznikla v roce 2002, o dva roky později se objevilo první komoditní ETF na zlato SPDR Gold Shares (GLD), které během tří dnů přilákalo investice ve výši jedné miliardy dolarů.
Od roku 2006 začaly vznikat pákové a inverzní produkty, které investorům umožňovaly spekulovat na pokles trhu nebo využít finanční páku.
Éra „Smart Beta“ a regulace (2010–2019)
V této dekádě se trh burzovně obchodovaných fondů posunul k sofistikovanějším strategiím. Objevily se ETF s označením Smart Beta, které vybírají akcie podle určitých pravidel. Sledují například, zda jsou podhodnocené, mají rostoucí trend nebo nízkou volatilitu.
V Evropě se v tomto období sjednotila pravidla pro ochranu investorů a správu majetku, což umožnilo bezpečný a snadný prodej těchto fondů napříč celou EU.
Současnost a budoucnost (2020–dnes)
Burzovně obchodované fondy dnes zažívají velký rozmach a investování se stává dostupnější širšímu okruhu lidí.
Aktivní ETF postupně stírají hranici mezi pasivním a aktivním investováním. V roce 2024 spravovala tato aktiva více než jeden bilion dolarů a rostla pětkrát rychleji než pasivní fondy.
Rok 2024 byl historický i pro kryptoměny. Poprvé byly schváleny ETF držící přímo bitcoin a během prvního roku přilákaly přes 50 miliard dolarů.
ETF fondy dnes představují opravdu obrovský trh. Celosvětově hodnota aktiv pod jejich správou přesáhla 11 bilionů dolarů.
Burzovně obchodované fondy představují zajímavou alternativu ke klasickým podílovým fondům. Mohou se stát základem i doplňkem moderního investičního portfolia. Vhodnost využití těchto investičních nástrojů je vždy vhodné konzultovat se zkušeným investičním poradcem.
Obliba ETF v Česku roste
Zájem o burzovně obchodované fondy ze strany českých investorů v posledních letech roste. Vznikají nové online platformy a možnost investovat do ETF nabízejí i velké bankovní domy.
Podle průzkumu Asociace pro kapitálový trh ČR mělo v roce 2025 ve svém portfoliu některý z ETF fondů 9 % Čechů (v případě podílových fondů to bylo 18 %).
Následující téma
Autor textu
-
Roman Müller
Datum aktualizace