Inflace ve Španělsku zrychlila na 4,9 %
Index spotřebitelských cen ve Španělsku v září meziročně vzrostl o 4,9 % po srpnových 4,3 %. Pro investory bude důležité, zda vyšší ceny energií zvednou také mzdy a ceny dalšího zboží a služeb. To může ovlivnit další rozhodování ECB o sazbách.
Inflace ve Španělsku v září podle předběžných údajů výrazně zrychlila. Národní index spotřebitelských cen (CPI) vzrostl meziročně o 4,9 %, zatímco v srpnu činila inflace 4,3 %. Harmonizovaná inflace HICP, používaná pro srovnání zemí Evropské unie, dosáhla 5,0 % proti srpnovým 4,6 %. Jádrová inflace vzrostla z 2,9 na 3,1 %.
Inflaci zvedají hlavně pohonné hmoty
Za zářijovým zrychlením stojí především pohonné hmoty. Stejný vliv byl patrný už v srpnu, kdy španělský statistický úřad INE upozornil, že ceny paliv rostou ve srovnání s obdobím, kdy o rok dříve klesaly.
Roli hraje také srovnávací základna. V září 2025 španělský CPI meziměsíčně klesl o 0,3 %. Nižší loňská základna nyní zvyšuje letošní meziroční tempo. Růst inflace ze 4,3 na 4,9 % proto neznamená, že ceny během jediného měsíce zdražily o 0,6 procentního bodu.
Jádrová inflace zároveň vzrostla na 3,1 %. Samotný růst ale ještě nedokazuje, že se dražší energie výrazněji přenášejí do cen ostatního zboží a služeb.
Energie zvedají inflaci i v eurozóně
V celé eurozóně vzrostla inflace v srpnu na 3,2 % z červencových 2,9 %. Ceny energie byly meziročně vyšší o 14,3 % a k celkové inflaci přispěly 1,29 procentního bodu, vyplývá z údajů Eurostatu. Výrazně zdražovaly energie také v Německu a Itálii.
Pro investora je podstatné, zda se dražší energie začnou více odrážet také v cenách služeb, dalšího zboží a ve mzdách. Takový vývoj by měl větší význam pro další rozhodování ECB a pro investice citlivé na úrokové sazby, například dluhopisy.
Harmonizovaná inflace ve Španělsku dosáhla v září 5,0 %. Přímé srovnání s ostatními velkými ekonomikami eurozóny zatím chybí, protože jejich zářijová data ještě nejsou kompletní.
ECB sleduje ceny mimo energie a vývoj mezd
Evropská centrální banka zvýšila 10. září všechny tři klíčové úrokové sazby o 25 bazických bodů. Depozitní sazba od 16. září činí 2,50 %. Další rozhodnutí mají záviset na nových datech.
Podle zářijové prognózy ECB by měla inflace eurozóny ve čtvrtém čtvrtletí 2026 dosáhnout vrcholu kolem 3,6 %, především kvůli energiím.
Prezidentka ECB Christine Lagarde 28. září uvedla, že banka zatím nevidí výrazný přenos energetického šoku do ostatních cen ani významný vliv na růst mezd.
Co sledovat dál
Francie a Itálie zveřejní předběžná zářijová data 30. září. První odhad inflace celé eurozóny za září vyjde 2. října. Tato čísla umožní lépe posoudit, zda inflace zrychluje i v dalších velkých ekonomikách eurozóny a zda se vyšší ceny energií začínají více přenášet do ostatních cen.
