FED: chystá se horká dluhopisová zima

USD

Americký FED ani na svém posledním zasedání trhy nijak výrazněji nepřekvapil. Ačkoli byla zejména v posledních dnech na zaoceánských dluhopisech patrná obava, že FED ve svém prohlášení podstatně „přitvrdí“, nestalo se tak. Jistý posun směrem k restriktivnější politice však pozorujeme, což koneckonců dolar opětovným návratem pod 1,29 vůči euru po zasedání reflektoval. Co se tedy stalo?

Hodnocení ekonomiky se změnilo jen kosmeticky: trh práce stále není v žádoucím stavu a ani se k němu v posledních týdnech moc nepřiblížil. FED dle očekávání snížil tempo odkupu státních dluhopisů na 10 mld. USD měsíčně a tempo odkupu hypotékami krytých cenných papírů (RMBS) na 5 mld. USD měsíčně. To všechno jsou věci, které se čekaly a nejsou tak z pohledu tržního vývoje příliš zajímavé.

Ovšem skutečnost, že odhady budoucí úrovně klíčové sazby jednotlivými členy FOMC se posunuly nahoru, už zajímavé zcela jistě je: průměrná, členy FOMC (Federální komise pro volný trh) očekáváná, sazba Fed funds se od červnového zasedání posunula o 25 bazických bodů na nynějších 1,375 %. K tomu je třeba dodat, že 4 členové čekají sazby na konci roku 2015 o 175 b.b. vyšší než dnes. V současné situaci by ale posun o 50 bazických bodů mohl naznačovat paniku, a tak ho FED na jednom zasedání zcela jistě nepodnikne. To ale znamená, že 30% členů FOMC chce s utahováním začít nejspíše již dříve než v dubnu 2015. Přitom právě k dubnu se jako k datu, jak dlouho zůstanou po skončení odkupu aktiv v říjnu 2014 sazby bez změny, klonila většina trhu. Evidentně tak existuje rostoucí riziko rychlejšího začátku zvedání sazeb, zejména pokud budou v mezidobí nadále zveřejňovány solidní makroekonomické údaje.

Mnohé tak začíná nasvědčovat tomu, že ačkoliv tempo zvyšování sazeb, očekávané trhem, je celkem rychlé, moment začátku ještě může překvapit. A tak jsme po tomto zasedání o malý, přesto však důležitý krok blíže realizaci našeho hlavního scénáře pro příští rok – růstu amerických výnosů, tlumenému růstu evropských a výprodeji aktiv slabších rozvíjejících se trhů.

Zdroj: Martin Lobotka, hlavní analytik Conseq Investment Management

Upozornění: Informace a data uveřejněná na internetových stránkách ETFs.cz nepředstavují nabídku k nákupu či prodeji jakýchkoliv investičních produktů ani nepředstavují investiční či obchodní doporučení. Obsah internetových stránek slouží jen a pouze ke studijním účelům. Podmínky užívání jsou uvedeny zde.

Další příspěvky v rubrice Zprávy z trhu

 

Portfolio dluhu USA: Kam s ním?

Portfolio dluhu USA: Kam s ním?

Cena zlata se v závěru minulého týdne dostala těsně pod hranici 1200 dolarů. Stačilo k tomu vyjádření úředníků FEDu, kteří …

Hlavní asijské indexy dnes zakončily bez výraznějších změn

Hlavní asijské indexy dnes zakončily bez výraznějších změn

Z hlavních akciových indexů z oblasti Asie/Pacifik dnes nejvíc ztrácel hongkongský Hang Seng, který odepsal 1,7 %. Index uzavřel na …

V USA netěží polovina ropných souprav

V USA netěží polovina ropných souprav

Poslední čtyři roky ukázaly nejrychlejší rozšíření produkce ropy v historii Spojených států. Důvodem je především …

Rychlý přehled očekávaných událostí

Rychlý přehled očekávaných událostí

Přinášíme rychlý přehled očekávaných událostí v České republice, Německu a USA. Česká republika: 09:00 CPI (m-m) …

EIA: Zásoby a produkce ropy

EIA: Zásoby a produkce ropy

Americký Úřad pro energetické informace (EIA) zveřejnil vlastní odhady zásob a produkce ropy za minulý týden. Zásoby surové ropy …

Tesla Motors uvede nový model elektromobilu

Tesla Motors uvede nový model elektromobilu

Výrobce elektrických automobilů Tesla Motors uvede nový model místo modelu S 60, který je nejlevnější verzí stále známějších …