Ukrajina: Riziko bankrotu zůstává

burza

Před dvěma týdny Ukrajina zvolila svého nového prezidenta, Petra Porošenka, situace ale zůstává stále nejistá. Petro Porošenko, jenž prohlásil, že jeho hlavní prioritou je ukončit nepokoje na východě země, má před sebou velice těžké období.

Z pohledu na ceny ukrajinských státních dluhopisů, které v květnu vyskočily o téměř 9 %, toto sice patrné nebylo, všeobecně byl ale výsledek voleb očekávaný a tak nijak jinak výrazně trhy na Ukrajině ani v Rusku neovlivnil. Investoři věří, že se novému prezidentu podaří uklidnit konflikt na východě země a dát do pořádku ukrajinskou ekonomiku. Agentura Moody’s však přetrvávající rizika nepřehlíží a již snížila Ukrajině rating třikrát za posledních 9 měsíců. Zatímco dluhopisům se dařilo, únik kapitálu z Ukrajiny se projevil na kurzu hřivny, která se od začátku roku propadla vůči dolaru a euru přibližně o třetinu. To samé postihlo Rusko, kde odliv kapitálu přesahoval 60 miliard dolarů a přispěl k dalšímu oslabení ruské měny.

Ukrajina má před sebou těžké období. První úkol, který čeká prezidenta Porošenka je zaplatit dluh za plyn ruskému Gazpromu. Gazprom v dubnu Ukrajině zvýšil ceny plynu o 81 % na 485 $ za tisíc kubických metrů, což by podle ukrajinské vlády zemi dovedlo k bankrotu. Kyjev by se chtěl vrátit k předešlé zvýhodněné ceně 286.50 $ za tisíc kubických metrů, ale Gazprom zdůraznil, že o ničem takovém neuvažuje. Přinejmenším ne do doby, než Ukrajina uhradí veškerý stávající dluh. Aby zmírnila napětí, poslala následně Ukrajina Gazpromu částečnou platbu ve výši 786 milionů dolarů, a tak si „koupila“ víc času na další jednání.  Gazprom ovšem i nadále hrozí, že jestli Ukrajina dluh nesplatí, omezí jí dodávky plynu. To by však ovlivnilo dodávky plynu i do západní Evropy, a ruská strana by se tak vystavovala riziku dalších sankcí a tomu, že v budoucnu přijde o evropský kapitál. Každopádně jestli Ukrajina chce obnovit předešlé úrovně cen, bude muset zaplatit zbytek dluhu, který momentálně činí přibližně 3 % ukrajinského HDP.

MMF sice schválila půjčku Ukrajině ve výši 17 miliard dolarů, ale ta přichází pod podmínkou, že Kyjev zahájí fiskální úspory, jakými jsou třeba zvýšení daní nebo snížení dotací na ceny plynu. To však bude mezi Ukrajinci velice nepopulární. Porošenko také musí uklidnit situaci na východě země, kde se boje s povstalci po jeho zvolení zintenzivnily. Nemůže ale riskovat otevřený konflikt s rusky mluvícími povstalci, jelikož by tím mohl vystupňovat napětí s Moskvou. Východ Ukrajiny je pro kyjevskou vládu velmi důležitý, neboť tvoří v podstatě srdce ukrajinského průmyslu a produkuje až 30 % ukrajinského HDP. Porošenko by tak mohl přijít o kontrolu nad velice důležitou částí celé ekonomiky, bez které by se země mohla znovu ocitnout v nebezpečí bankrotu.

Zdroj: František Starý, analytik Conseq Investment Management

Upozornění: Informace a data uveřejněná na internetových stránkách ETFs.cz nepředstavují nabídku k nákupu či prodeji jakýchkoliv investičních produktů ani nepředstavují investiční či obchodní doporučení. Obsah internetových stránek slouží jen a pouze ke studijním účelům. Podmínky užívání jsou uvedeny zde.

Další příspěvky v rubrice Zprávy z trhu

 

Portfolio dluhu USA: Kam s ním?

Portfolio dluhu USA: Kam s ním?

Cena zlata se v závěru minulého týdne dostala těsně pod hranici 1200 dolarů. Stačilo k tomu vyjádření úředníků FEDu, kteří …

Hlavní asijské indexy dnes zakončily bez výraznějších změn

Hlavní asijské indexy dnes zakončily bez výraznějších změn

Z hlavních akciových indexů z oblasti Asie/Pacifik dnes nejvíc ztrácel hongkongský Hang Seng, který odepsal 1,7 %. Index uzavřel na …

V USA netěží polovina ropných souprav

V USA netěží polovina ropných souprav

Poslední čtyři roky ukázaly nejrychlejší rozšíření produkce ropy v historii Spojených států. Důvodem je především …

Rychlý přehled očekávaných událostí

Rychlý přehled očekávaných událostí

Přinášíme rychlý přehled očekávaných událostí v České republice, Německu a USA. Česká republika: 09:00 CPI (m-m) …

EIA: Zásoby a produkce ropy

EIA: Zásoby a produkce ropy

Americký Úřad pro energetické informace (EIA) zveřejnil vlastní odhady zásob a produkce ropy za minulý týden. Zásoby surové ropy …

Tesla Motors uvede nový model elektromobilu

Tesla Motors uvede nový model elektromobilu

Výrobce elektrických automobilů Tesla Motors uvede nový model místo modelu S 60, který je nejlevnější verzí stále známějších …