Kapitálové trhy nebyly v posledních měsících pro investory příliš zábavné. Může za to především nízká volatilita. Například hlavní měnové páry zažívají pohyb spíše do strany než trendy. Korporátní sféře se tato situace samozřejmě líbí, neboť nemusí vynakládat tolik prostředků na zajišťování, i když toto chování s sebou přináší velká rizika v případě rychlých změn kurzu.
Mnoho účastníků trhu se domnívá, že hlavním viníkem nízké volatility jsou centrální banky. Ty tento zjednodušený pohled odmítají a poukazují na to, že ceny aktiv mají z injekce likvidity prospěch. Domnívají se tedy, že jejich politika je trhy vnímána pozitivně. Nicméně opak může být pravdou.
V obecné rovině si investoři nemusí být jistí tím, co by měly centrální banky dělat jinak, nicméně rostoucí počet investorů, kteří mají obavu o správné ocenění rizik napříč třídami aktiv je důsledek velmi uvolněné měnové politiky. O rizicích takové politiky hovoří i nedávná výroční zpráva Banky pro mezinárodní platby (BIS), která byla na straně investorů přijata velmi kladně. Typický pohled na zmíněnou zprávu by se dal shrnout tak, že konečně někdo z oficiálních orgánů poukazuje na to, co se ve finančním systému děje.
Nízká volatilita je podle banky Bank of America Merrill Lynch způsobena jak fundamentálními tak i technickými faktory. Společná volatilita napříč jednotlivými třídami aktiv (dluhopisy, úrokové sazby, měny, komodity a akcie) klesla na nejnižší úroveň v zaznamenané historii a překonala úrovně z roku 2007, kdy byly trhy zaplaveny likviditou.
Graf: Společná volatilita napříč všemi třídami aktiv
Zdroj: BofAML, Zero Hedge
Prostředí s nízkou volatilitou a abnormálním oceněním rizik nemůže podle našeho názoru fungovat donekonečna. Z hlediska trhu je tak největší nadějí to, že se hlavní centrální banky začnou jasněji lišit v jejich přístupu k měnové politice a s tím na trzích začnou vznikat nové trendy a příležitosti.
Samotný vývoj volatility je možné obchodovat přes burzovně obchodované fondy. Největším z nich je S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX). Jeho podkladovým aktivem jsou futures kontrakty na index volatility VIX. Fond má ve správě 1,18 miliardy amerických dolarů a jeho hodnota od začátku letošního roku klesla o 23 procent.
Graf: Cena burzovně obchodovaného fondu volatility S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) v USD
Zdroj: Bloomberg
Naopak investoři, kteří věří v další pokles volatility, mohou investovat například do fondu Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY). Jeho cena roste, pokud volatilita měřena indexem VIX klesá.
Graf: Cena burzovně obchodovaného fondu volatility Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY) v USD
Zdroj: Bloomberg
Autor příspěvku: Petr Habiger, analytik společnosti Colosseum
Upozornění: Informace a data uveřejněná na internetových stránkách ETFs.cz nepředstavují nabídku k nákupu či prodeji jakýchkoliv investičních produktů ani nepředstavují investiční či obchodní doporučení. Obsah internetových stránek slouží jen a pouze ke studijním účelům. Podmínky užívání jsou uvedeny zde.
Další články z rubriky Téma dne
ETF na index DAX překvapilo investory i finanční experty
Hodnota indexu německých akcií DAX se za první čtvrtletí letošního roku vyhoupla o více než 22 procent. Kdo věřil ETF …
Zájem investorů o ETP dále roste
Ani v únoru zájem investorů o burzovně obchodované produkty (ETP) nepolevil. Druhý měsíc letošního roku poslali investoři do …
Energie: Investorský hit letošního jara
Miliardy dolarů tečou do burzovně obchodovaných fondů (ETF) zaměřených na ropu. Pět největších fondů obchodující ropu …
WisdomTree rozšiřuje nabídku smart beta ETF v Evropě
Společnost WisdomTree uvedla na německou burzu (trh Xetra) šest nových smart beta ETF. Všechny burzovně obchodované fondy investují …
V lednu se investoři zaměřili na dluhopisové ETP
V posledních dvou měsících roku 2014 vrcholil zájem investorů o burzovně obchodované produkty (ETP), které sledují akciové …
Emerging Markets: Hodně muziky za málo peněz
Rozvíjející se trhy jsou známé tím, že pohyby na nich jsou jako na horské dráze. Nicméně v tomto roce směřují k růstu a …